【壓縮機網(wǎng)】前言

　　空氣壓縮機是一種用以壓縮氣體的設備，它能夠將電機的機械能轉換成氣體壓力能，主要用于為輕工制造、礦山、電子、機械制造、電力、冶金、醫藥、食品、石油及化工、建筑裝修裝飾、汽車(chē)維修等行業(yè)提供空氣動(dòng)力。市場(chǎng)上廣泛應用的空氣壓縮機主要是螺桿式空氣壓縮機和活塞式空氣壓縮機。

　　螺桿式空氣壓縮機依靠一對平行排列、相互嚙合的螺桿轉子與機殼形成壓縮腔，通過(guò)螺桿轉子齒間容積的變化而提高氣體空氣壓力，主要由螺桿主機、動(dòng)力（電動(dòng)機或柴油機）、壓力容器、電控系統等部分組成，主要應用于機械制造、化工和石化、礦山冶金等工業(yè)領(lǐng)域。

　　活塞式空氣壓縮機是靠活塞在氣缸中作往復運動(dòng)來(lái)壓縮空氣，主要由驅動(dòng)電機、傳動(dòng)裝置、儲氣罐、安全閥、壓力表等部分構成?；钊娇諝鈮嚎s機于19世紀初在歐美國家成功研制，經(jīng)過(guò)在使用中不斷地改進(jìn)和技術(shù)積累，其生產(chǎn)技術(shù)日趨成熟、使用效果穩定，具有非常普遍的應用，擁有較大的市場(chǎng)需求，可用于建筑、裝飾、汽車(chē)維修、機械制造等領(lǐng)域。

　　小型活塞式空氣壓縮機（排氣量<6cfm）（簡(jiǎn)稱(chēng)“小型空壓機”），在應用領(lǐng)域和終端用戶(hù)上與工業(yè)用活塞式空氣壓縮機有顯著(zhù)的區別，在產(chǎn)品的可靠性要求、外觀(guān)設計等方面也存在較大差異。工業(yè)用活塞式空氣壓縮機為礦山、電力、冶金等工業(yè)場(chǎng)所提供大流量的空氣動(dòng)力。小型空壓機主要與氣釘槍、充氣槍、氣動(dòng)扳手、棘輪扳手、黃油槍、噴槍、砂輪機等家用氣動(dòng)工具相連接，為住宅、公共建筑和汽車(chē)維修養護店等家庭及商業(yè)場(chǎng)所提供小流量的空氣動(dòng)力。

　　根據國家統計局發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類(lèi)》（GB/T4754-2017）標準，小型空壓機所處行業(yè)屬于C38電氣機械和器材制造業(yè)。主管部門(mén)是國家發(fā)改委、國家工信部等相關(guān)部門(mén)；小型空壓機行業(yè)自律組織是中國通用機械工業(yè)協(xié)會(huì )壓縮機分會(huì )。

　　一、小型空壓機行業(yè)現狀及前景

　　1.小型空壓機行業(yè)與氣動(dòng)工具行業(yè)有著(zhù)緊密的關(guān)聯(lián)度

　　小型空壓機作為氣動(dòng)工具的動(dòng)力元件，是氣動(dòng)工具獲得壓縮空氣的能源裝置，因此小型空壓機行業(yè)與氣動(dòng)工具行業(yè)有著(zhù)緊密的關(guān)聯(lián)度，行業(yè)發(fā)展與氣動(dòng)工具行業(yè)的發(fā)展過(guò)程相似度較高。

　　2.氣動(dòng)工具行業(yè)持續發(fā)展

　　2015 年全球動(dòng)力工具市場(chǎng)規模為275.8億美元，德國萊茵 TUV 集團預計到2025年全球動(dòng)力工具市場(chǎng)規?？蛇_464.7億美元，年復合增長(cháng)率達到5.4%。目前北美、歐洲和亞太地區為全球三大動(dòng)力工具市場(chǎng)，總計占有超過(guò)70%的市場(chǎng)份額，亞太地區是全球制造動(dòng)力工具中成長(cháng)最快速的地區。

　　動(dòng)力工具一般分為電動(dòng)工具、氣動(dòng)工具和以?xún)热紮C（汽油機/柴油機）驅動(dòng)的工具及其他三種類(lèi)別。目前，電動(dòng)工具的市場(chǎng)份額仍較高。根據德國萊茵 TUV集團公布的《2016 年中國電動(dòng)工具市場(chǎng)白皮書(shū)》，歐洲市場(chǎng)電動(dòng)工具約占動(dòng)力工具市場(chǎng)份額 75%，氣動(dòng)工具市場(chǎng)份額約 15%。因為氣動(dòng)工具具有以下比較優(yōu)勢，在房屋裝配、汽車(chē)修理市場(chǎng)，氣動(dòng)工具的出現在很大程度上取代了電動(dòng)工具：①操作便捷：氣動(dòng)工具通過(guò)供氣閥手柄以及調整調節閥可以很簡(jiǎn)單地進(jìn)行操作，轉速范圍上能提供從100rpm 到 70,000rpm 更多級別的選擇，在同樣輸出功率的情況下，機身小巧壽命長(cháng)，適合長(cháng)時(shí)間工作；②環(huán)境適應能力強：氣動(dòng)工具能在溫度范圍很寬、潮濕和有灰塵的環(huán)境下可靠工作，浸水時(shí)不會(huì )產(chǎn)生電火花，安全性高；③按量容積之比輸出功率大：氣動(dòng)工具在同樣的輸出功率下，比電動(dòng)工具小型輕量。因此盡管目前動(dòng)力工具市場(chǎng)中電動(dòng)工具的市場(chǎng)份額仍占比最大，但是氣動(dòng)工具的比例在持續增加。

　　3.歐美發(fā)達國家為小型空壓機主要消費市場(chǎng)，中國等發(fā)展中國家為小型空壓機生產(chǎn)制造基地

　　歐美發(fā)達國家氣動(dòng)工具以及相應的空氣動(dòng)力設備市場(chǎng)需求規模較大，多年來(lái)保持持續的增長(cháng)，歐美等發(fā)達國家和地區也是小型空壓機的主要消費市場(chǎng)。小型空壓機在歐美地區使用歷史悠久，行業(yè)技術(shù)發(fā)展較為成熟、市場(chǎng)競爭較為充分。該行業(yè)的發(fā)展與當地人們的生活習慣有著(zhù)緊密的聯(lián)系。在歐美國家和地區，由于人們多數擁有帶庭院的獨棟房屋，居民的汽車(chē)保有量高于其他地區，同時(shí)歐美地區的房屋翻修、汽車(chē)修配的人工成本較高，發(fā)達國家的居民盡量避免聘請收費較高的專(zhuān)業(yè)工匠和專(zhuān)業(yè)修理修配公司，人們尤其熱衷于從家居建材用品零售商購買(mǎi)半成品及工具，在家自己組裝的 DIY（Do-It-Yourself）生活方式，因此對于氣動(dòng)工具以及相應的空氣動(dòng)力設備需求量較大。小型空壓機的使用壽命通常在300-500 小時(shí)，能夠極大程度地滿(mǎn)足DIY 消費者和部分專(zhuān)業(yè)級消費者對于空氣動(dòng)力設備的需求，因此極其受到歐美國家和地區消費者的青睞。隨著(zhù)工藝技術(shù)的積累，以靜音空壓機為代表的小型空壓機在日本等亞洲國家和地區也廣受歡迎。

　　目前小型空壓機的市場(chǎng)份額以歐美品牌為主，其中北美市場(chǎng)主要的小型空壓機品牌有Campbell Hausfeld、Craftsman、Dewalt、Husky、Kobalt、Porter Cable、Ridgid等，歐洲主要品牌有 ABAC、Fini等。知名小型空壓機品牌多為全球知名工具制造企業(yè)擁有，或為大型零售商自有品牌。由于發(fā)達國家人工成本、制造成本不斷上升，歐美工具制造企業(yè)的業(yè)務(wù)重心由產(chǎn)品制造轉向品牌建設上，從而逐漸轉變成品牌商。與此同時(shí)，由于勞動(dòng)力成本低廉，經(jīng)濟發(fā)展較快，跨國小型空壓機品牌企業(yè)紛紛將生產(chǎn)制造環(huán)節轉移至亞洲及其他地區的發(fā)展中國家，亞洲已成為全球空壓機的重要生產(chǎn)基地。

　　在國內，隨著(zhù)全球小型空壓機市場(chǎng)份額的逐步擴大和小型空壓機出口市場(chǎng)需求的穩定增長(cháng)，小型空壓機制造業(yè)近年來(lái)獲得良好發(fā)展空間。國內小型空壓機企業(yè)通過(guò)OEM/ODM 模式為歐美知名企業(yè)進(jìn)行代工生產(chǎn)，例如Porter Cable系列產(chǎn)品目前主要在中國制造，Husky系列產(chǎn)品以前僅在美國制造，現在主要在中國大陸和中國臺灣地區制造。我國勞動(dòng)力優(yōu)勢及靜音空壓機和高壓空壓機創(chuàng )新研發(fā)能力的提高驅動(dòng)了小型空壓機的生產(chǎn)制造向我國轉移，目前我國專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)小型空壓機的企業(yè)，主要針對北美、歐盟市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品設計開(kāi)發(fā)及制造，以出口為主。行業(yè)內領(lǐng)先企業(yè)基本已掌握了核心工藝技術(shù)，積累了豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗，在產(chǎn)品質(zhì)量和性能上能夠滿(mǎn)足國外知名客戶(hù)的要求，并已進(jìn)入北美、歐盟等主流市場(chǎng)，與國外品牌廠(chǎng)商及全球連鎖零售商建立了長(cháng)期穩定的供應合作關(guān)系。

　　據中國海關(guān)總署信息中心統計，2019 年我國空氣及其他氣體壓縮機出口數量達到1,153.25萬(wàn)臺，至北美、歐洲和亞洲市場(chǎng)占比分別為29.07%、39.71%及20.43%，占空氣及其他氣體壓縮機出口數量總額的89.22%，其中美國是中國空壓機出口第一大國，2019年中國出口美國空壓機達到293.43萬(wàn)臺，占總出口數量25.44%。

　　在海外市場(chǎng)規模方面，2014年我國空壓機出口額為7.82億美元，至2020年已達14.68億美元，空壓機出口額復合增長(cháng)率達到11.07%，市場(chǎng)總容量呈現不斷上升態(tài)勢。

　　在國內市場(chǎng)方面，相比歐美地區，我國由于居住環(huán)境、生活習慣、人工成本的不同導致普通居民對于小型空壓機的需求量相對較小，目前國內氣動(dòng)工具DIY市場(chǎng)尚未形成，小型空壓機主要使用者為專(zhuān)業(yè)的裝修公司、汽修店等。但隨著(zhù)我國消費者經(jīng)濟水平地提高以及消費觀(guān)念的轉變，城市居民對家庭器具修理、小型家具制作、房屋裝飾、庭院綠化修理、汽車(chē)維修等方面差異化和個(gè)性化的需求將愈加強烈，我國市場(chǎng)需求仍具有較大的增長(cháng)潛力，未來(lái)國內小型空壓機市場(chǎng)具備較大發(fā)展空間。

 

　　二、市場(chǎng)供求狀況及變動(dòng)原因

　　1.小型空壓機市場(chǎng)需求情況及變化原因

　　從需求方面來(lái)看，小型空壓機產(chǎn)品滲透到了社會(huì )生活的各個(gè)層面，無(wú)論是在住宅行業(yè)，還是在公共建筑業(yè)、汽車(chē)維修養護行業(yè)等方面，都得到了廣泛地應用，因此小型空壓機下游市場(chǎng)主要包括建筑裝修裝飾行業(yè)、汽車(chē)維修養護行業(yè)等。具體情況如下：

　　A 建筑裝修裝飾行業(yè)

　　建筑裝修裝飾行業(yè)可分為住宅裝修裝飾和公共建筑裝修裝飾兩部分，涉及室內和室外的各項工程，具體包括墻面、地板、樓梯、門(mén)窗、家具裝配和戶(hù)外庭院、花園裝修等。小型空壓機在建造和翻新等作業(yè)中能夠提供空氣動(dòng)力，應用范圍廣泛，因此住宅建筑和公共建筑裝修裝飾行業(yè)的發(fā)展對小型空壓機行業(yè)的發(fā)展起著(zhù)重要促進(jìn)作用。

　　在國際市場(chǎng)方面，2012年至2019年，美國非住宅建筑開(kāi)支復合增長(cháng)率達4.52%，而住宅建筑開(kāi)支復合增長(cháng)率更是高達9.49%，這得益于美國人購房置業(yè)和房屋修繕的強勁需求。據統計，美國千禧代（出生于1984年至2000年之間的人群）人口數量占整個(gè)購房者市場(chǎng)的 33%，這一群體正進(jìn)入結婚生子的階段，購房置業(yè)的需求推動(dòng)了住宅建筑行業(yè)的發(fā)展；嬰兒潮世代（出生于1946年至1964年之間的人群）人口數量占整個(gè)購房者市場(chǎng)的30%，這一群體已步入中老年階段，具備較強的經(jīng)濟實(shí)力，因此對新住房建造、舊住房翻新、公寓和出租房建設與翻新均有較大需求。此外，美國八成左右的房屋建設于1980年以前，年代較為久遠，因此產(chǎn)生了大量翻修需求，有利于住宅建筑裝修裝飾行業(yè)發(fā)展。同期加拿大建筑總投資額也是穩定上升態(tài)勢。北美建筑裝修裝飾行業(yè)的欣欣向榮為小型空壓機行業(yè)的發(fā)展奠定了良好市場(chǎng)基礎。

　　在國內市場(chǎng)方面，我國建筑裝飾行業(yè)日趨成熟，氣動(dòng)工具和空壓機已在我國家裝裝飾行業(yè)和家具制造業(yè)中得到廣泛使用。一方面，有別于歐美家庭式DIY市場(chǎng)消費的需求，氣動(dòng)工具和小型空壓機在國內主要使用者為專(zhuān)業(yè)的建筑裝修公司。隨著(zhù)中國城鎮化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展，作為下游的家裝行業(yè)也隨之蓬勃發(fā)展。2019年全國建筑裝飾行業(yè)完成工程總產(chǎn)值12,357.35億元，比2012年增加4,206.70億元，年化復合增長(cháng)率為 6.13%，我國建筑裝飾行業(yè)的蓬勃發(fā)展對小型空壓機產(chǎn)生大量市場(chǎng)需求。另一方面，隨著(zhù)我國消費者經(jīng)濟水平的提高以及消費觀(guān)念的轉變，大大提升市民的消費水平和消費能力，城市居民對家庭器具修理、小型家具制作、房屋裝飾、庭院綠化修理等方面差異化和個(gè)性化的需求將愈加強烈，DIY氣動(dòng)工具產(chǎn)品的消費需求將會(huì )逐步增長(cháng)，未來(lái)小型空壓機有望發(fā)展成為庭院家庭住宅DIY工具。

　　B 汽車(chē)維修養護行業(yè)

　　汽車(chē)后市場(chǎng)是一個(gè)非常龐大的領(lǐng)域，其中包括汽車(chē)維修、保養、美容、車(chē)險配件銷(xiāo)售等領(lǐng)域。小型空壓機是汽車(chē)維修養護的通用設備之一，應用范圍廣泛，主要用于提供充足的達到預定壓力值的高壓壓縮空氣源，以確保汽車(chē)維修養護作業(yè)車(chē)間所用的氣動(dòng)設備都能有效的工作，例如用于研磨、拋光和除塵工具，或用于輪胎充氣等。

　　在國際市場(chǎng)方面，歐美等發(fā)達國家和地區汽車(chē)維修養護市場(chǎng)的持續發(fā)展將進(jìn)一步深化對小型空壓機的應用程度。美國是全球汽車(chē)保有量最多的國家，根據IHS Markit估測，2019年美國的汽車(chē)保有量達到2.78億量，車(chē)輛售后保養與維修服務(wù)等相關(guān)服務(wù)帶動(dòng)了美國對氣動(dòng)工具和小型空壓機的需求。根據中國汽車(chē)流通協(xié)會(huì )售后服務(wù)分會(huì )《中美汽車(chē)售后服務(wù)對比》報告統計，2016年美國汽車(chē)售后市場(chǎng)規模為3,506.7億美元，中國為8,500億元人民幣，美國汽車(chē)售后市場(chǎng)規模是中國的2.74倍。

　　根據美國汽車(chē)后市場(chǎng)協(xié)會(huì )Auto Care Association發(fā)布的《2016美國汽車(chē)后市場(chǎng)年度報告》，自2009年至2015年，汽車(chē)維修養護行業(yè)銷(xiāo)售額的年增長(cháng)率為3%。報告同時(shí)指出80%的美國車(chē)主喜歡到汽車(chē)養護機構請專(zhuān)業(yè)人士養護車(chē)輛，而20%的人是DIY愛(ài)好者，喜歡自己動(dòng)手養護車(chē)輛。無(wú)論是專(zhuān)業(yè)養護機構還是DIY愛(ài)好者，都需要在汽車(chē)維修養護中使用小型空壓機提供空氣動(dòng)力。2016年美國汽車(chē)后市場(chǎng)中汽車(chē)養護機構約有57萬(wàn)家，美國汽車(chē)養護機構主要為Napa、Autozone和Pepboy等知名汽車(chē)服務(wù)連鎖品牌。DIY模式則直接將小型空壓機普及到美國家庭中，以2019年美國的汽車(chē)保有量2.78億輛測算，20%的DIY愛(ài)好者家庭自己修理維護車(chē)輛達到5,560萬(wàn)輛汽車(chē)，平均一個(gè)家庭擁有每三輛汽車(chē)，每四年置換一臺小型空壓機，則每年美國DIY家庭汽車(chē)修理小型空壓機需求量達到463.5萬(wàn)臺。

　　在國內市場(chǎng)方面，根據中國汽車(chē)流通協(xié)會(huì )售后服務(wù)分會(huì )《中美汽車(chē)售后服務(wù)對比》，我國目前約有46萬(wàn)家汽修門(mén)店，汽車(chē)售后市場(chǎng)規模為8,500億元。中國汽車(chē)車(chē)主維修汽車(chē)主要去專(zhuān)業(yè)的養護修理機構，相比歐美市場(chǎng) DIY模式普及率較低，中國家庭因為汽車(chē)修理對小型空壓機需求較低，國內汽修市場(chǎng)需求大部分來(lái)自汽修門(mén)店。近年來(lái)，我國汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展迅速，據國家統計局統計的數據顯示，中國民用汽車(chē)保有量從2010年9,086萬(wàn)輛增長(cháng)到2019年26,150萬(wàn)輛，年平均復合增長(cháng)率達到12.46%，其中民用轎車(chē)保有量從2010年4,029萬(wàn)輛增長(cháng)到2019年 14,644萬(wàn)輛，年平均復合增長(cháng)率達到15.42%。汽車(chē)保有量的迅速增加極大地拉動(dòng)了汽車(chē)修理業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對下游氣動(dòng)工具和小型空壓機產(chǎn)生了較大的需求。

　　隨著(zhù)汽車(chē)后市場(chǎng)的快速發(fā)展，小型空壓機在我國汽車(chē)維修養護領(lǐng)域的需求將進(jìn)一步提升。

　　2.小型空壓機市場(chǎng)供給情況及變化原因

　　歐美發(fā)達地區是全球主要的小型空壓機消費區域，該等地區小型空壓機零售商由于人力成本較高，生產(chǎn)規模相對有限等因素，更多地利用自身的銷(xiāo)售渠道和品牌優(yōu)勢，通過(guò)從發(fā)展中國家或地區進(jìn)口小型空壓機以滿(mǎn)足其境內市場(chǎng)需求。

　　我國小型空壓機行業(yè)起步相對較晚，生產(chǎn)企業(yè)主要分布在浙江、江蘇、上海、廣東、福建等東南沿海地區，并逐漸向浙江、江蘇、上海長(cháng)三角地區形成產(chǎn)業(yè)集群。行業(yè)內生產(chǎn)企業(yè)主要為世界知名零售商客戶(hù)提供OEM、ODM產(chǎn)品或利用境外知名品牌授權進(jìn)行自主銷(xiāo)售。根據中國海關(guān)統計，2019年我國空壓機出口海外生產(chǎn)企業(yè)分布區域中，浙江省出口規模占比達到25.26%,江蘇省出口規模占比達到22.81%，上海市出口規模占比達到18.95%，上述三個(gè)區域合計出口規模占比達到 67.02%，行業(yè)供給的區域集中度較高。經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)積累，上述省份的國內主要小型空壓機生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)品設計、生產(chǎn)技術(shù)等方面的經(jīng)驗不斷提升，并形成了完整的人力、原材料、物流運輸產(chǎn)業(yè)群，國際競爭力不斷加強，在全球小型空壓機市場(chǎng)供給規模不斷擴大。

　?。?）小型空壓機政策和新冠疫情影響

　　十三五期間，小型空壓機相關(guān)消費產(chǎn)品創(chuàng )新能力和產(chǎn)業(yè)質(zhì)量升級成為國家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)規劃和支持的發(fā)展方向。工信部在《輕工業(yè)發(fā)展規劃（2016－2020 年）》指出“努力提高機電產(chǎn)品和一般貿易的比重，培育出口競爭新優(yōu)勢，力爭保持輕工產(chǎn)品在國際市場(chǎng)份額中的優(yōu)勢地位”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃。2018 年，國務(wù)院《完善促進(jìn)消費體制機制實(shí)施方案(2018-2020 年)》提出“加快推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品和服務(wù)標準建設。將內外銷(xiāo)產(chǎn)品‘同線(xiàn)同標同質(zhì)’工程實(shí)施

　　范圍逐步由食品農產(chǎn)品領(lǐng)域向消費品等其他領(lǐng)域拓展，加強消費產(chǎn)品和服務(wù)標準制定”等產(chǎn)業(yè)實(shí)施方案。2019 年9月，工信部在《工業(yè)和信息化部關(guān)于促進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量提升的實(shí)施意見(jiàn)》提出了“促進(jìn)消費品工業(yè)提質(zhì)升級。制定發(fā)布升級和創(chuàng )新消費品指南，推動(dòng)輕工紡織等行業(yè)的創(chuàng )新產(chǎn)品發(fā)布”等產(chǎn)業(yè)指導意見(jiàn)。在上述政策背景下，小型空壓機正逐漸從經(jīng)濟適用型產(chǎn)品向節能高效環(huán)保、智能化、安靜舒適等高技術(shù)含量產(chǎn)品特點(diǎn)發(fā)展。

　　國際市場(chǎng)特別是北美市場(chǎng)為小型空壓機營(yíng)業(yè)收入和利潤的主要來(lái)源，對行業(yè)業(yè)績(jì)有較大影響。2020 年3月，新型冠狀病毒疫情在歐美地區爆發(fā)，當地政府出臺了一系列降低人員聚集和流動(dòng)的政策，客觀(guān)上對當地企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成了一定程度的不利影響，但居家隔離限制一定程度上增加了小型空壓機等家庭住宅維修維護的家用工具類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)需求。

　　客戶(hù)在疫情期間對家庭住宅維修維護的家用工具類(lèi)產(chǎn)品的需求強勁。由于疫情使人們處于公共衛生事件的居家隔離政策的限制之下，經(jīng)歷較長(cháng)時(shí)間的居家生活，人們熱衷于從家居建材用品零售商購買(mǎi)半成品及工具，在家自己組裝的 DIY（Do-It-Yourself）生活方式，居家隔離使居民做更多手工和維修。同時(shí)，在疫情居家隔離期間，歐美地區提供房屋翻修、汽車(chē)修配服務(wù)的專(zhuān)業(yè)工匠人數減少，人工成本進(jìn)一步提高，發(fā)達國家的居民盡量避免聘請收費較高的專(zhuān)業(yè)工匠和專(zhuān)業(yè)修理修配公司，歐美家庭傾向于做更多手工和維修，增加了對家庭住宅維修維護的家用工具類(lèi)產(chǎn)品購置需求。

　　<注：本文未完待續，更多精彩內容見(jiàn)下期——>

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