【壓縮機網(wǎng)】壓縮機是各類(lèi)煤化工工藝必需的功能型設備，對煤化工工藝壓縮氣體體積，提高氣體純度，提高工藝質(zhì)量，提升煤化工生產(chǎn)效率有著(zhù)直接的作用。在國際高油價(jià)下，煤化工壓縮機裝備機會(huì )已然來(lái)臨。

 

　　受?chē)H政治形勢動(dòng)蕩及OPEC組織持續減產(chǎn)等因素影響，自2017年6月以來(lái)，國際原油價(jià)格一路持續上漲。5月18日，Brent原油期貨結算價(jià)格突破80美元/桶，創(chuàng )三年來(lái)新高。

 

　　作為影響z*為廣泛的大宗商品，原油價(jià)格波動(dòng)可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。單就長(cháng)期而言，細分子行業(yè)的供需關(guān)系和石油替代產(chǎn)業(yè)投資機會(huì )，煤化工及其裝備行業(yè)可成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)方向。

 

　　壓縮機是各類(lèi)煤化工工藝必需的功能型設備，對煤化工工藝壓縮氣體體積，提高氣體純度，提高工藝質(zhì)量，提升煤化工生產(chǎn)效率有著(zhù)直接的作用。在國際高油價(jià)下，煤化工壓縮機裝備機會(huì )已然來(lái)臨。

 

　　初期看提價(jià) 長(cháng)期看供需

 

　　根據以往經(jīng)驗，油價(jià)波動(dòng)周期下的投資機會(huì )，往往與周期進(jìn)程緊密相關(guān)。在油價(jià)上漲初期，下游化工板塊大多會(huì )采取同步提價(jià)策略轉移成本。

 

　　當終端需求保持穩定時(shí)，企業(yè)成本傳導路徑相對暢通，下游化工板塊營(yíng)業(yè)額會(huì )因此得到快速提升，企業(yè)短期增利效應明顯。

 

　　Wind數據顯示，自2017年6月以來(lái)，國內主要化工產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度提升。

 

　　其中，甲苯價(jià)格由低位的4710元/噸升至6410元/噸，同比增長(cháng)36.09%，年內增幅17.83%；二甲苯由5000元/噸升至6450元/噸，同比增長(cháng)29%；高密度聚乙烯由9300元/噸升至11200元/噸，同比增長(cháng)20.43%；聚丙烯由7260元/噸升至9176元/噸，同比增長(cháng)26.39%；環(huán)氧乙烷8600元/噸升至10800元/噸，同比增長(cháng)25.58%；環(huán)氧丙烷由9575元/噸升至10900元/噸，同比增長(cháng)13.83%；乙二醇6200元/噸升至7220元/噸，同比增長(cháng)16.48%；丁二烯由7800元/噸升至12000元/噸，同比增長(cháng)53.85%。

 

　　作為后周期行業(yè)，石油化工在高通脹預期下往往會(huì )有較好表現，2017年6月至今，A股上市化工板塊細分子行業(yè)龍頭市場(chǎng)表現大多喜人。

 

　　需要指出的是，就長(cháng)期而言，化工產(chǎn)品價(jià)格仍將由產(chǎn)品供需關(guān)系主導。當油價(jià)連續上漲并于高位維持，供需兩端卻未有重大改變情況出現，化工品漲價(jià)趨勢將難以持續，板塊利潤難免承壓。

 

　　近日，有研究報告指出，2018年，原油價(jià)格中樞有望提升至75美元/桶，長(cháng)期有望進(jìn)一步提高。伴隨油價(jià)的持續上漲，化工投資邏輯將發(fā)生重大轉變，供需結構相對合理的細分子行業(yè)值得關(guān)注。目前，丙烯或正處于長(cháng)周期走強起點(diǎn)，未來(lái)價(jià)格彈性明顯。

 

　　根據研究報告，目前q*丙烯產(chǎn)能合計約為1.26億噸，表觀(guān)需求約1億噸。2017年，中國丙烯產(chǎn)量約2840萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量310萬(wàn)噸，表觀(guān)需求約3150萬(wàn)噸，結合聚丙烯、環(huán)氧丙烷、丁辛醇等衍生品的進(jìn)口數據，中國丙烯產(chǎn)品當量需求約3300萬(wàn)噸。

 

　　其中，聚丙烯作為z*主要的下游應用領(lǐng)域，需求占比超過(guò)60%。2017年，中國國內聚丙烯產(chǎn)量約為1900萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量為288萬(wàn)噸，表觀(guān)消費約為2189萬(wàn)噸。

 

　　傳統丙烯供應路線(xiàn)主要包括裂解乙烯副產(chǎn)、煉油廠(chǎng)副產(chǎn)、丙烷脫氫和烯烴轉化等。其中，石油路線(xiàn)生產(chǎn)方式占丙烯總產(chǎn)能比重約為54.7%，主要包括乙烯副產(chǎn)和煉油副產(chǎn)。

 

　　需求端來(lái)看，2011-2017年，國內聚丙烯需求平均增速約為7.9%，聚乙烯平均需求增速為6.3%；期間，q*聚丙烯需求增速約為4.9%，聚乙烯需求增速約為3.6%，未來(lái)聚丙烯需求增速仍將高于聚乙烯。在供給縮減、需求穩定的背景下，丙烯價(jià)格有望進(jìn)一步提升。

 

　　同時(shí)，相對于歷史上丙烯的主要供應路線(xiàn)石腦油裂解乙烯副產(chǎn)，未來(lái)丙烯的新增供應主要是來(lái)自于煉油副產(chǎn)以及丙烷脫氫。其中，丙烷脫氫產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )值得關(guān)注。

 

　　目前，q*丙烷脫氫裝置共有26套，總產(chǎn)能約1250萬(wàn)噸/年；其中中國有12套丙烷脫氫裝置，總計產(chǎn)能約580萬(wàn)噸；相對而言，中國對于丙烷脫氫裝置的操作能力遠勝于其他國家。

 

　　煤化工壓縮機裝備產(chǎn)業(yè)將有作為

 

　　現代煤化工是指以煤為主要原料生產(chǎn)多種清潔燃料和基礎化工原料的煤炭加工轉化產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品主要包括煤制烯烴、煤制芳烴、煤制天然氣、煤制油等。

 

　　國家能源局印發(fā)的《煤炭深加工產(chǎn)業(yè)示范“十三·五”規劃》預計，到2020年，國內煤制油產(chǎn)能增至1300萬(wàn)噸/年、煤制天然氣產(chǎn)能增至170億立方米/年、低階煤分質(zhì)利用產(chǎn)能為1500萬(wàn)噸/年。

 

　　作為石油化工的替代領(lǐng)域，當原油價(jià)格持續升高，新型煤化工項目的經(jīng)濟性將越發(fā)明顯。公開(kāi)信息顯示，2016年，中國工程院組織70位專(zhuān)家赴蒙陜調研煤化產(chǎn)業(yè)。據專(zhuān)家組測算，當國際平均油價(jià)在40-50美元/桶時(shí)，煤制烯烴仍能實(shí)現盈利，表明煤制烯烴在40美元/桶能做到盈虧平衡；當平均油價(jià)達到50美元/桶及以上時(shí)，煤化工成本優(yōu)勢開(kāi)始逐漸顯現，可實(shí)現較大盈利，經(jīng)濟競爭力優(yōu)于石油基產(chǎn)品。

 

　　測算結果顯示，當原油價(jià)格保持80美元/桶時(shí)，乙二醇生產(chǎn)成本約為6715元/噸，而在目前市場(chǎng)煤炭?jì)r(jià)格基礎下，乙二醇單噸成本約為4233元/噸。

 

　　由此可見(jiàn)，煤化工在原油價(jià)格高企的情況下，具備了大規模發(fā)展的經(jīng)濟條件。而支持煤化工可持續發(fā)展的另一必備條件就是煤化工裝備生產(chǎn)國產(chǎn)化，價(jià)格平民化。

 

　　煤化工行業(yè)使用的機械設備分為轉動(dòng)設備、靜設備和成套設備。轉動(dòng)設備主要有往復壓縮機、離心壓縮機、離心泵、高速泵、屏蔽泵、潛水泵、真空泵、齒輪泵以及汽輪機等；靜設備主要有反應器、塔、容器、換熱器和儲罐等；成套設備主要有膜分離成套設備、膜回收成套設備、污泥脫水成套設備以及變壓吸附成套設備等。

 

　　以前，煤化工關(guān)鍵大型設備由于工況復雜，制造難度大，國內企業(yè)相關(guān)業(yè)績(jì)少等原因，主要依賴(lài)進(jìn)口，有的煤化工項目在選擇工藝時(shí)專(zhuān)利商直接就限定了國外進(jìn)口，而國內企業(yè)苦于沒(méi)有相關(guān)業(yè)績(jì)往往在項目前期分交時(shí)就已經(jīng)被拒之門(mén)外?？上驳氖?，各使用單位為降低生產(chǎn)運營(yíng)成本，已越來(lái)越重視國產(chǎn)化工作。許多企業(yè)成立了煤化工國產(chǎn)化研究小組，與國內制造企業(yè)合作，取得了顯眼的成績(jì)。部分大型壓縮機、空分、泵、閥、儀電設備已逐步實(shí)現國產(chǎn)化，煤化工產(chǎn)品的成本優(yōu)勢更加凸顯。